Bancher BNP Paribas: SpaceX, evaluată de 28 de ori peste S&P 500, posibilă bulă tehnologică
Igor Pejic, autor și bancher la BNP Paribas, explică într-un interviu cum pot investitorii români să recunoască o bulă tehnologică, în contextul lansării la bursă a SpaceX, OpenAI și Anthropic.
SpaceX se lansează la bursă vineri, 12 iunie, urmată de OpenAI și Anthropic în câteva luni. În acest context, Igor Pejic, autor și bancher la BNP Paribas, oferă o analiză pentru investitorii români despre cum să privească dincolo de entuziasm.
Evaluarea SpaceX, de 28 de ori mai mare decât S&P 500
Potrivit unui articol din Barron’s, evaluarea așteptată a SpaceX este de 1,75 trilioane de dolari, de aproximativ 94 de ori veniturile din 2025. Acest multiplu este de aproape 28 de ori mai mare decât indicele S&P 500, ceea ce sugerează caracteristici ale unei bule bursiere clasice.
Cum se formează o bulă tehnologică
Igor Pejic explică că o bulă apare atunci când prețurile activelor tehnologice cresc nesustenabil de rapid. Atracția naturală pentru noutate, amplificată de frenezia media, duce la formarea bulei. Exemple celebre includ Elizabeth Holmes (Theranos), Sam Bankman-Fried (FTX) și Charlie Javice (Frank), toți senzații mediatice înainte de prăbușiri spectaculoase.
Bule productive vs. neproductive
Pejic face distincția între bulele productive, care lasă infrastructură durabilă (ex: prăbușirea dot-com a dus la instalarea cablurilor de fibră optică), și bulele neproductive, care nu lasă nimic în urmă (ex: Metaversul). Testul practic: ce va rămâne în urmă și dacă volumele investițiilor sunt egalate de adopția reală.
Cine câștigă dintr-o revoluție tehnologică
Revoluțiile tehnologice răstoarnă piețe, iar giganți precum Nokia, IBM sau Kodak au fost reduși la dimensiuni mici. Totuși, companii ca Google, Microsoft și Amazon au reușit să domine noile valuri. Pejic avertizează că unii membri Big Tech au eșuat în diversificare și ar putea avea soarta giganților anteriori.
Cum să identifici următorul val de creștere
Pentru a anticipa descoperirile tehnologice, Pejic recomandă determinarea vectorilor de tendințe pe termen lung și monitorizarea tehnologiilor de vârf care abordează aceste tendințe. Atunci când adopția începe să se manifeste, apar primii jucători importanți.
