BVB publică primul raport de guvernanță corporativă: 71% conformare la noul Cod

Bursa de Valori București (BVB) a publicat, pe 30 iunie, primul raport agregat de monitorizare a guvernanței corporative pentru anul financiar 2025, realizat cu sprijinul Băncii Europene pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BERD). Documentul arată că aproximativ 71% dintre prevederile evaluate la cele 78 de companii analizate au fost raportate drept conforme.

Ce relevă raportul

Raportul este primul realizat conform Codului revizuit de Guvernanță Corporativă al BVB, intrat în vigoare pentru exercițiul financiar 2025. Acesta analizează declarațiile „Aplici sau Explici” depuse de emitenții listați pe Piața Reglementată. Potrivit documentului, 28% dintre observațiile evaluate au fost raportate ca „Parțial” sau „Nu”, indicând zone în care implementarea sau raportarea rămân incomplete.

BVB precizează că rezultatele trebuie privite ca un punct de plecare, nu ca o evaluare finală a calității guvernanței, întrucât 2025 a fost primul an de aplicare a noului Cod. Cea mai bună aliniere a fost înregistrată la secțiunea privind raportarea și relația cu investitorii, cu 75,1% răspunsuri „Da”, în timp ce organele de conducere, remunerarea și sustenabilitatea au avut niveluri mai scăzute, de aproximativ 66-68%.

Diferențe între categorii

Diferențele dintre companiile din categoria Premium și cele din categoria Standard sunt vizibile mai ales la capitolul managementului riscurilor. Emitenții Premium au raportat o rată de conformare de 90,8%, față de 60,6% la cei din categoria Standard.

Raportul mai arată că directorii independenți reprezintă 28,8% din totalul membrilor consiliilor de administrație, sub pragul de o treime recomandat de Cod. De asemenea, șapte companii nu aveau, în 2025, un comitet de audit constituit, față de zece companii în 2024.

Reacții și perspective

„Monitorizarea periodică a guvernanței corporative este esențială pentru transformarea standardelor în performanță, transparență și încredere sporită din partea investitorilor”, a declarat Victoria Zinchuk, director pentru România al BERD. Ea a adăugat că un cadru de monitorizare consecvent, susținut de dialog și de consolidarea capacității instituționale, contribuie la dezvoltarea unor piețe de capital mai reziliente.

Remus Vulpescu, director general al BVB, a spus că raportul „oferă o imagine de ansamblu cuprinzătoare asupra modului în care companiile listate aplică versiunea revizuită a Codului” și că acesta evidențiază atât progresele înregistrate, cât și aspectele care necesită îmbunătățiri.

Direcții viitoare

Bursa precizează că, în perioada următoare, alături de Comisia de Guvernanță Corporativă a BVB, va urmări trei direcții: îmbunătățirea calității declarațiilor „Aplici sau Explici”, sprijinirea emitenților în implementarea aspectelor mai complexe de guvernanță (precum eficacitatea consiliului de administrație și independența membrilor) și evaluarea măsurii în care rapoartele viitoare vor arăta o implementare mai consecventă a Codului.

Raportul a fost elaborat pe baza analizei a 78 de companii listate, din totalul de 86 de emitenți admiși la tranzacționare pe Piața Reglementată la finalul anului 2025, după excluderea companiilor în insolvență și a listărilor recente care nu erau obligate să raporteze conform noului Cod. Capitalizarea totală de piață a acestor emitenți a fost de 103 miliarde de euro, iar valoarea medie zilnică a tranzacțiilor cu acțiuni a ajuns la 13,5 milioane de euro în 2025.